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近年，全球工业巨头迎来拆分潮。

通用电气（GE）一拆三，分别聚焦航空、医疗和能源业务，并逐步独立上市；西门子集团也完成分拆，医疗业务、电机和大型传动业务成为独立公司；2018年开始，霍尼韦尔启动了一拆三计划，公司交通系统业务和家居安防业务分别独立；全球最大的医疗健康企业之一的强生公司也将其消费者健康业务分拆为新公司Kenvue。

5月22日，有200多年历史的全球化工龙头杜邦公司（DuPont de Nemours, Inc）宣布将拆分为3家不同的上市公司。

横跨诸多领域的庞大工业集团的时代，正在逐步走向终结。

01

200年历史打造工业“巨无霸”

杜邦公司是世界500强企业中最长寿的公司，其历史可以追溯到1802年。创始人E.I. DuPont曾在现代化学之父拉瓦锡的实验室当学徒，掌握了火药生产技术，并于1802年在美国特拉华州建立了火药厂。经过几代人经营，杜邦成为全美有名的火药工厂，几乎一度垄断美国的火药生意。

1902年，杜邦公司成功研究出合成染料，通过将石油作为原材料，衍生出了各种纺织品染料，而且不易掉色。这一发明大大降低了生产成本，并使得杜邦公司成为合成染料的主要生产商，杜邦的多元化经营之路就此开启。

1920年代，杜邦公司研制出具有天然橡胶性质的化合物，使得美国汽车轮胎生产摆脱了对天然橡胶的依赖。杜邦公司还研制出世界上第一种合成塑料，广泛应用于电器、汽车、电话、电缆等产品制造中，推动了现代塑料工业的发展。

1934年，杜邦公司推出划时代的产品尼龙，广泛应用于衣物、绳索、降落伞带等领域。此外，杜邦公司接连推出了人工纤维、塑胶、特氟龙等新产品，一举成为美国最大的化工化学企业。

到20世纪60年代，杜邦公司开始向其他行业扩张，涉足了油漆涂料、医药生物、农业种子、汽车、电子、防弹材料等等。

除了技术上的创新，杜邦公司建立的多种企业管理方法也受到了全球企业的高度认可，如经典的杜邦分析法和安全管理基本理论，现在依然是被广泛应用的企业经营分析和安全管理方法。

2015年，杜邦和陶氏化学合并为陶氏杜邦(DowDuPont Inc.)，市值一度超越巴斯夫，成为全球最大化工公司。此后不久，由于种种因素，陶氏杜邦又分拆为3个公司：DuPont de Nemours, Inc. (新杜邦)、Dow Inc.(新陶氏)、Corteva Agriscience（科迪华农业），分别从事特种商品、化学材料和农业业务。

此次宣布的一拆三计划为DuPont de Nemours, Inc的再次拆分。根据年报披露，DuPont de Nemours, Inc主要有2大业务板块：

电子与工业：包括半导体技术业务、电子互连科技业务、工业解决方案业务（包括生物制药）。 水处理与防护：安全解决方案业务（包括医疗健康市场的医疗包装产品）、水处理业务、建筑楼宇解决方案业务。

公司2023年共实现收入121亿美元，同比2022年下降7%，其中工业与电子板块下降10%，水处理与防护下降5%。

02

拆分！换帅！

化工巨头步入新阶段

根据公司发布的分拆计划，杜邦将以对股东免税的方式实施电子业务和水务业务的拟议分拆，分拆完成后，新杜邦将继续作为一家主要的多元化工业公司。而电子业务和水务业务都将作为独立实体，以更高的专注度和灵活性的运营。

新杜邦：拥有标志性品牌和解决方案组合的多元化工业公司

新杜邦仍将是一家领先的多元化工业公司，拥有以Tyvek、Kevlar和Nomex等标志性品牌为核心的多元化产品组合。战略重点是医疗保健、先进的移动解决方案和广泛的工业应用。

新杜邦将致力在快速增长的医疗保健终端市场占据一席之地，包括生物制药耗材、医疗器械和医疗包装的应用。同时，也将继续在先进移动技术（尤其是电动汽车）的关键技术领域发挥重要作用，继续成为安全、建筑、航空航天和其他工业终端市场的解决方案供应商。

新杜邦将由水与保护部门（不包括水务解决方案）中的现有业务、工业解决方案（包括医疗保健）中的大部分业务以及公司报告中保留业务（包括粘合剂）组成。这些业务在 2023 年的净销售额约为 66 亿美元。

电子业务：打造全球领先的电子材料供应商，为行业半导体解决方案和先进电子产品

新成立的电子产品公司，致力于成为差异化电子材料的全球领先供应商，包括半导体芯片制造中使用的关键消耗品，以及实现可靠信号完整性、电源管理和热管理的先进电子材料。

电子业务将由现有的半导体技术和互连解决方案业务线以及工业解决方案的电子相关产品线组成。这些业务在 2023 年的净销售额约为 40 亿美元。

水务业务：拥有领先过滤技术的综合水解决方案供应商

水务公司将继续利用其在反渗透、离子交换和超滤领域拥有领先技术，提供全面的水过滤和净化解决方案组合，为工业用水和能源、生命科学和特种产品、市政和海水淡化、住宅和商业等多个细分市场提供清洁、适用的水。

水务公司将由杜邦目前的水务解决方案业务线组成，该业务线在 2023 年的净销售额约为15亿美元。

杜邦预计将在18至24个月内完成分拆。分立交易无需股东投票表决，但须满足惯例条件，包括杜邦董事会的最终批准、收到法律顾问的税务意见、向美国证券交易委员会提交 Form-10 登记表并使其生效、适用的监管部门批准以及圆满完成融资。

杜邦现任执行董事长兼首席执行官Edward D. Breen表示，此次分拆将为股东和客户创造更多价值，同时也为员工创造新的机会。每家公司都将有更大的灵活性来实施自己的重点发展战略，包括增强投资组合的并购。

同时，杜邦公司还宣布了新的管理层任命。现任首席财务官Lori D. Koch 被任命为首席执行官，Edward D. Breen将过渡为全职的董事会执行主席。杜邦水与保护部门现任首席财务官 Antonella B. Franzen 被任命为首席财务官。

Lori D. Koch 自 2020 年 2 月起担任杜邦公司首席财务官。她在杜邦公司任职多年，曾担任公司的投资者关系和公司财务规划与分析副总裁、功能材料业务全球财务总监以及各项业务的全球财务经理。

Edward D. Breen自2020年起担任杜邦公司执行主席兼首席执行官。他曾担任泰科国际公司董事长兼首席执行官、摩托罗拉公司总裁以及通用仪器公司董事长、总裁兼首席执行官。在杜邦与陶氏合并之前，他担任杜邦公司董事长兼首席执行官，合并后，成为陶氏杜邦公司首席执行官。

Antonella B. Franzen 自 2022 年起担任杜邦水与保护部门的首席财务官。在加入杜邦之前，她曾担任Johnson Controls International（江森自控）副总裁、首席投资者关系与沟通官。

END



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二是上周五探至一个极端低位2666.33点出现猛烈回拉，由于下跌速度过快幅度过大，技术层面也容易形成反弹出现。急跌之后反弹要比抵抗型下跌更加容易出现反弹，抄底盘的力量也不容忽视，技术上反弹形成稳定的可能性增加。

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